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2、科技主题类基金，处于3~5年的上行周期中，市场调整反而是低位抢筹的好机会。在科创板和5G热潮的带动下，科技股在今年走出了一波强势上涨行情，市场上总把今年称为科技元年，并普遍对未来3~5年的科技股行情持乐观态度。在这种情况下，短期的市场调整反而是低位抢筹的好机会。

“不过，即便如此，去年社融增速依然有9.8%，与同期6.6%的GDP实际增速加上我们测算的2.9%的GDP缩减指数相比，也高于后者，说明稳健的货币政策对实体经济的支持是比较稳定的。”阮健弘称。要点八：宏观杠杆率趋稳 金融乱象治理要“咬咬牙”▲▲▲

此外，2010年益佰制药还以承担5500万元债务方式，从师红毅、王艳手中无偿受让民族药业90%的股权；子公司益佰投资无偿受让民族药业10%的股权。但2010年，民族药业即亏损1589.86万元。2011年、2012年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年，民族药业分别亏损了1048.33万元、479.67万元、476.78万元、186.23万元、761.56万元、671.98万元、204.35万元。2013年，盈利133.8万元，照此测算，民族药业并入上市公司后，截至2018年底累计亏损额达5284.96万元

其次，天奈科技的研发队伍规模相对较小，总计40人，占员工总数的20%。其中博士5人、硕士11人，这意味着代表着高达6成的研发人员均为硕士以下的学历，整体来看研发团队资质相对偏弱。并且，近年来公司的研发投入资本化率均为零，从未形成相应的无形资产。报告期内，虽然无形资产一直在不断增加，分别为1748万元、1572万元、5091万元。然而查看其细分项目发现，其中2018年92.67%的无形资产却为土地使用权，只有329万元为专有技术及专利使用权，占比仅为4%。

“现在我们要发现在过去还是有边界的。”赫托格说道。霍金和赫托格用这种新方法计算出了永恒膨胀理论的一个平滑出口，导向有限的宇宙，比此前的永恒膨胀理论建构的无限分形结构简洁得多。“我们没有减少到一个唯一的宇宙，但我们的结果还是大大简化了多元宇宙，可能存在的宇宙的范围要小得多。”赫托格说道。这也增加了理论的可验证性。

“中央银行货币政策的传导机制，并不是简单的传统货币银行理论中理解的‘中央银行创造多少基础货币，变成了多少银行的贷款’，实际上传导机制还是要更多地从银行的行为出发，激励银行主动地去贷款创造存款。”孙国峰说。第二类需要破解的约束就是资本约束。孙国峰说，当前银行发行永续债就是破解银行资本约束的突破口，未来银行还可继续通过其他方式补充资本。央行创设的央行票据互换工具（CBS）一方面可以提供永续债的流动性，另一方面，也体现出监管部门对银行发行永续债的支持，利于改善市场预期。